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「星河城娱乐」苑东生物科创板IPO终止申请 半数业绩“靠补贴”被质疑

2020-01-11 18:59:23 来源:路海资讯 作者:网站编辑 阅读:4347次

「星河城娱乐」苑东生物科创板IPO终止申请 半数业绩“靠补贴”被质疑

星河城娱乐,封面新闻熊英英

历时近5个月,上交所4轮问询,成都苑东生物制药股份有限公司(下称“苑东生物”)终止了科创板申请。

8月29日晚间,上交所官网显示苑东生物审核状态变更为“终止”。这是第7家,也是四川首家终止科创板ipo申请的公司。

8月30日,封面新闻记者致电苑东生物,其证券事务部相关负责人表示,主动撤销申请是因为公司“战略调整”。

事实上,因销售费用率高企,政府补贴占业绩比重大,苑东生物征战科创板的一路上也饱受质疑。此次主动撤销申请,是否也另有原因?

剖析招股书:

连续三年,超50%净利“靠补贴”

早在2016年5月,苑东生物曾顺利挂牌新三板,并在当年12月完成一笔7000万元的融资。但在2017年2月,公司发布公告称拟申请终止新三板申请,随后向四川证监局报送上市辅导备案材料。直到2019年3月,苑东生物变更辅导备案材料,拟申报在科创板上市。

招股书显示,苑东生物专注高端化学药的研发、生产与销售,为西南地区首家通过无菌制剂新版gmp认证的企业,四川省首家通过原料药新版gmp认证企业,已拥有3个在产国内首仿产品,2个首家通过一致性评价产品。

2016-2019上半年年,苑东生物营业收入分别为3.39亿元、4.76亿元、7.69亿元、4.75亿元,净利润分别为5731.66万元、6436.56万元、1.35亿元。

业绩看起来十分亮眼,背后却是对政府补助及税收优惠的高度依赖。

报告期内,2016年、2017年、2018年公司取得的各种政府补助收入分别为2607.93万元、3179.58万元和6001.93万元。同时,公司所得税优惠金额分别为797.18万元、1344.68万元和778.5万元。

政府补助与税收优惠合计,占净利润比重分别为59.41%、70.29%、50.22%。

被上交所问询:

缘何3年花费7亿元推广费?

饱受争议的不仅是业绩对政府补贴的过于依赖,还有高企的推广费用。

2016-2018年,苑东生物综合毛利率分别为 79.26%、85.04%和 88.64%,高于同行业平均水平。而报告期内发行人销售费用分别为 1.45亿元、2.24亿元和4.12亿元,占营业收入比重分别为42.91%、46.93%和53.60%。其中推广服务费分别为1.30亿元、2.02亿元、3.85亿元,推广服务费占据近9成销售费用。

针对推广服务费用过高的问题,上交所在首轮问询函便提出质疑。

对此,苑东生物回复称,推广服务费大幅增加主要因为推广配送经销商合作模式

的变化,以及加大了对新产品的市场推广力度。推广服务费用主要内容包括:学术推广、信息收集及市场调研、宣传物料制作及其他相关服务。

而在第四轮问询中,上交所要求公司进一步说明,主要推广服务商来源于公司的收入占其总收入的比例,说明若推广服务商在营销推广活动中存在商业贿赂及其他不合规情形,发行人是否应承担法律责任,是否对发行人生产经营及持续经营能力产生重大不利影响。

苑东生物回复称,报告期内主要推广服务商来源于发行人的推广服务收入占其总收入的比例均未超过 50%,主要推广服务商专注于市场推广服务工作,并与诸多医药生产企业建立了合作关系。

擅自修改招股书:

删除“领先于国内水平”

除了上述两个问题,上交所还对苑东生物核心技术及科创板定位提出质疑,要求其提供“骨架型缓控释制剂技术在国内领先”、“膜控型复方药物小丸技术领先于国内水平”的依据。

但在回复中,苑东生物并未拿出有效证明,而是擅自将招股书中“领先于国内水平”等字样进行删除。对此,上交所二轮问询中,直指其招股说明中多处表述做出修改。

保荐机构只得回复称,由于无法保证数据查询的完备性,为保证披露的严谨性和避免产生误导,将“领先于国内水平”等字样删除。同时,将招股书中“国家级高新技术企业”的表述改为“高新技术企业”。

除此之外,上交所还就苑东生物与成都天台山等合作模式也受到疑问,要求其说明与成都天台山等合作方是否存在关联关系、是否存在利益输送或收入利润调节、合作产品的经营模式是否合法合规。

对此,苑东生物在回复中一一否认,表示发行人与合作方均为正常独立经营的市场主体,不存在通过合作方式进行利益输送或收入利润调节的情形,合作产品的经营模式合法合规。

据了解,成都天台山制药有限不仅是苑东生物的合作方,还曾是其前五大供应商之一,2018年更是跻身第五大客户。而公开信息显示,该公司曾因生产、销售劣药被处罚。

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